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九華山旅游三度沖關(guān)IPO 景區(qū)類資源爭(zhēng)相上市
近些年相對(duì)落后的旅游業(yè)迎來(lái)了高速發(fā)展時(shí)期，未來(lái)上市旅游企業(yè)越來(lái)越多。楊彥鋒表示，旅游景區(qū)這個(gè)行當(dāng)是受
隨著《皖南國(guó)際文化旅游示范區(qū)建設(shè)發(fā)展規(guī)劃綱要》近日獲得國(guó)家發(fā)改委正式批復(fù)，安徽省有關(guān)部門計(jì)劃出臺(tái)政策支持區(qū)域旅游及相關(guān)產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)發(fā)展。這對(duì)于正在排隊(duì)上市的安徽九華山旅游發(fā)展股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“九華山旅游” )無(wú)疑是一個(gè)重大利好消息。
“我覺(jué)得這個(gè)文件的出臺(tái)對(duì)于安徽省旅游發(fā)展的作用是很大的，那么旅游發(fā)展形勢(shì)好了，對(duì)九華山上市也是利好。”3月24日，九華山旅游董秘吳勇在接受時(shí)代周報(bào)記者的采訪時(shí)說(shuō)道。
根據(jù)《綱要》內(nèi)容，皖南國(guó)際文化旅游示范區(qū)范圍包括黃山、池州、宣城、馬鞍山、蕪湖、銅陵、安慶等七市，國(guó)土面積5.7萬(wàn)平方公里。其中黃山、池州兩市，以及宣城市和安慶市的部分縣為重點(diǎn)發(fā)展的核心區(qū)，規(guī)劃期為2013年至2020年。
吳勇告訴時(shí)代周報(bào)記者，九華山目前仍然處“初審中”狀態(tài)，目前在做一些年報(bào)的準(zhǔn)備工作。而事實(shí)上，這是繼2004年4月和2009年12月兩次IPO失敗后，九華山旅游第三次闖關(guān)A股上市。
九華山旅游所在的安徽九華山旅游景區(qū)與山西五臺(tái)山、浙江普陀山、四川峨眉山并稱為中國(guó)佛教四大名山，是大愿地藏王菩薩道場(chǎng)，也是我國(guó)著名的國(guó)際性佛教道常不過(guò)，2012年國(guó)家宗教事務(wù)局公布的《關(guān)于處理涉及佛教寺廟、道教宮觀管理有關(guān)問(wèn)題的意見(jiàn)》中，“不得將宗教活動(dòng)場(chǎng)所作為企業(yè)資產(chǎn)上市”的相關(guān)規(guī)定或會(huì)給九華山的上市之路增添了一道坎。
在政策利好和休閑旅游爆發(fā)期的背景下，迎來(lái)了又一波的實(shí)地資源景區(qū)的上市熱潮。時(shí)代周報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，除九華山旅游，長(zhǎng)白山旅游股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)白山旅游”)、北部灣旅游股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“北部灣旅游”)也在排隊(duì)等待上市。
中國(guó)旅游研究院行業(yè)分析師楊彥鋒向時(shí)代周報(bào)記者分析稱，上市旅游景區(qū)有一個(gè)很大的好處就是知名度的提升;其次，上市后有了很好的融資渠道，可以增加景區(qū)建設(shè)，九華山要實(shí)現(xiàn)大范圍的景區(qū)規(guī)劃，增加公共服務(wù)設(shè)施，上市對(duì)其應(yīng)該有很大的推動(dòng)作用。
三度沖關(guān)資本市場(chǎng)
資料顯示，九華山旅游成立于2000年12月，由國(guó)有獨(dú)資公司九華山旅游(集團(tuán))有限公司控股，主營(yíng)酒店、索道纜車、旅游客運(yùn)和旅行社四大板塊業(yè)務(wù)。
九華山旅游曾兩次沖擊上市，并最終從資本市場(chǎng)鎩羽而歸。
九華山旅游首度IPO被否是在2004年。當(dāng)時(shí)九華山計(jì)劃募資3億左右，投向柯村基地旅游服務(wù)設(shè)施建設(shè)、西峰山莊擴(kuò)建、花臺(tái)賓館及其配套設(shè)施等7個(gè)項(xiàng)目。
對(duì)首次上市失敗的原因，九華山旅游董秘吳勇曾向媒體表示：“一是因?yàn)楣井?dāng)時(shí)盤子太小，二是因?yàn)?003年正好趕上‘非典’，全球旅游業(yè)都受到重創(chuàng)，業(yè)績(jī)也受到大幅影響。”除此之外，有業(yè)內(nèi)人士指出，募集資金投向不明確以及公司治理結(jié)構(gòu)、獨(dú)立性問(wèn)題等或許也是被否的原因。
2009年，九華山旅游再度啟動(dòng)上市進(jìn)程，融資額也由此前的3億元縮減為1.83億元，并把募投項(xiàng)目由之前的7個(gè)簡(jiǎn)化為3個(gè)，投向花臺(tái)客運(yùn)索道項(xiàng)目、聚龍大酒店改造項(xiàng)目和客運(yùn)公司擴(kuò)建項(xiàng)目。
然而，九華山旅游該次上市再度被否。有券商人士分析認(rèn)為，主要是證監(jiān)會(huì)對(duì)公司收入的合法性提出了質(zhì)疑：一是九華山旅游與管委會(huì)之間存在關(guān)聯(lián)交易，二是可能違反了國(guó)家相關(guān)部門景區(qū)門票不能上市的規(guī)定。
“黃山旅游、桂林旅游、峨眉山、麗江旅游等是第一波上市旅游景區(qū)，有一定的政策照顧的因素，門票收益反映在里面。后來(lái)政策出臺(tái)，明確將來(lái)不能以門票收益納入上市公司的業(yè)績(jī)。”楊彥鋒告訴時(shí)代周報(bào)記者。
據(jù)九華山旅游2009年披露的招股書，2006-2009年中，管委會(huì)都位列九華山旅游的前 5 名客戶名單中。此外，在九華山旅游的客運(yùn)業(yè)務(wù)中，景區(qū)內(nèi)游客運(yùn)輸(簡(jiǎn)稱“內(nèi)運(yùn)”)車票不能自主銷售與定價(jià)，而是跟景區(qū)門票捆綁銷售，由九華山管委會(huì)以門票內(nèi)包含的方式收取，再由管委會(huì)與公司按照19元/人次進(jìn)行結(jié)算。
2012年6月14日，九華山旅游的名字新出現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)IPO企業(yè)信息表，保薦機(jī)構(gòu)由海通證券更換為安徽本地券商國(guó)元證券。
相關(guān)人士認(rèn)為，九華山旅游將不得不把九華山風(fēng)景區(qū)門票價(jià)格與內(nèi)部客運(yùn)票價(jià)分離，而一旦內(nèi)運(yùn)車票與門票剝離，景區(qū)內(nèi)客運(yùn)的“強(qiáng)制性”消費(fèi)將不復(fù)存在，來(lái)自內(nèi)運(yùn)的這部分收入勢(shì)必受到影響，從而影響九華山的整體業(yè)績(jī)。
據(jù)九華山旅游2009年招股書數(shù)據(jù)，2009年上半年公司來(lái)自內(nèi)運(yùn)的營(yíng)業(yè)收入為1275.46萬(wàn)元，占營(yíng)收總額的比例達(dá)到了10.44%。
宗教性資產(chǎn)需剝離
九華山旅游所在的九華山是國(guó)家首批 5A 級(jí)旅游風(fēng)景區(qū)、國(guó)家自然與文化雙遺產(chǎn)地，與浙江普陀山、山西五臺(tái)山、四川峨眉山、共稱“中國(guó)佛教四大名山”。
2012年10月22日，國(guó)家宗教事務(wù)局公布了一條《關(guān)于處理涉及佛教寺廟、道教宮觀管理有關(guān)問(wèn)題的意見(jiàn)》(下稱《意見(jiàn)》)，文中稱“嚴(yán)禁黨政部門參與或縱容、支持企業(yè)和個(gè)人投資經(jīng)營(yíng)或承包經(jīng)營(yíng)寺觀，不得以任何方式將寺觀搞“股份制”、“中外合資”、“租賃承包”、“分紅提成”等”，以及“不得將宗教活動(dòng)場(chǎng)所作為企業(yè)資產(chǎn)上市”。
根據(jù)上述國(guó)家宗教事務(wù)局的意見(jiàn)，九華山、普陀山等擬上市旅游公司，宗教性的資產(chǎn)或者是收入就不能打包到擬上市的資產(chǎn)當(dāng)中了，這讓第三次沖刺上市的九華山以及首次沖關(guān)上市的普陀山等佛教名山的上市之路增添了一道坎。該意見(jiàn)出臺(tái)之后，佛教四大名山之首的五臺(tái)山就直接宣稱不再考慮上市了。
四大“佛教名山”之一峨眉山曾于1997年在深交所上市，當(dāng)時(shí)的上市資產(chǎn)包括峨眉山旅游總公司下屬的峨眉山索道公司、峨眉山大酒店、風(fēng)景區(qū)游山門票收費(fèi)站的資產(chǎn)等，上市資產(chǎn)雖然不包括峨眉山上的寺廟資源，但峨眉山佛教文化的確為峨眉山旅游帶來(lái)了很多便利。2011年，峨眉山門票收入達(dá)到3.29億元，占據(jù)其年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的36%，毛利率高達(dá)40%。
“目前我國(guó)旅游景區(qū)對(duì)門票收入的依賴很大，門票經(jīng)濟(jì)很明顯，要不斷地開(kāi)發(fā)增值服務(wù)和其他圍繞景區(qū)的服務(wù)業(yè)。打著佛教文化標(biāo)簽的九華山只要做好區(qū)隔和規(guī)避，酒店、餐飲、客車等這些服務(wù)性的設(shè)施是可以商業(yè)化的，但是不能把公共旅游景區(qū)的門票商業(yè)化，更不能把游客的香火錢納入公司收益，佛教文化和增值開(kāi)發(fā)應(yīng)該畫一條清晰的界限。”楊彥鋒認(rèn)為。
同時(shí)，楊彥鋒表示，峨眉山和少林寺算是比較成功的案例，通過(guò)一些文化演出活動(dòng)擴(kuò)大該旅游區(qū)的知名度，這說(shuō)明弘揚(yáng)當(dāng)?shù)匚幕�是需要商業(yè)設(shè)施輔助的，區(qū)分得好的話可以是促進(jìn)作用，而不是說(shuō)只拿佛教來(lái)賺錢。法門寺完全把旅游景區(qū)作為一個(gè)商業(yè)場(chǎng)所，到處都是公德箱，直接把游客的香火錢納入公司收益，這種做法比較惡劣。
近年來(lái)，九華山旅游事業(yè)快速發(fā)展，但與其他國(guó)家5A級(jí)景區(qū)相比，仍顯得市場(chǎng)開(kāi)發(fā)不足。2008年，全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游人數(shù)為 17.1億人次，黃山旅游人數(shù)為224萬(wàn)人次， 峨眉山旅游人數(shù)為120.85萬(wàn)人次，九華山旅游人數(shù)僅為105.30萬(wàn)人次，這與九華山作為中國(guó)四大佛教名山之一和國(guó)家5A級(jí)風(fēng)景區(qū)的優(yōu)質(zhì)資源不相稱。
上述分析師向時(shí)代周報(bào)記者表示，上市旅游景區(qū)有一個(gè)很大的好處就是知名度的提升;其次，上市后有了很好的融資渠道，可以增加景區(qū)建設(shè)，九華山要實(shí)現(xiàn)大范圍的景區(qū)規(guī)劃，增加公共服務(wù)設(shè)施，上市對(duì)其應(yīng)該有很大的推動(dòng)作用。
實(shí)地資源景區(qū)爭(zhēng)相上市
在政策利好和休閑旅游爆發(fā)期的背景下，迎來(lái)了又一波的實(shí)地資源景區(qū)的上市熱潮。
2012年2月中國(guó)人民銀行聯(lián)合國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、國(guó)家旅游局、 銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯管理局發(fā)布的《關(guān)于金融支持旅游業(yè)加快發(fā)展的若干意見(jiàn)》提出：“支持旅游資源豐富、管理體制清晰、符合國(guó)家旅游發(fā)展戰(zhàn)略和發(fā)行上市條件的旅游企業(yè)上市融資。積極支持已上市旅游企業(yè)通過(guò)合適的方式進(jìn)行再融資或者利用資本市場(chǎng)進(jìn)行并購(gòu)重組做大做強(qiáng)。加強(qiáng)證券交易所、保薦機(jī)構(gòu)等相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)旅游企業(yè)進(jìn)行發(fā)行上市的輔導(dǎo)培育等工作。”
2014年1月23日，北京眾信國(guó)際旅行社股份有限公司正式在深圳證券交易所掛牌上市，成為民營(yíng)旅行社A股市場(chǎng)上市第一股。上市首日，眾信旅游股票漲幅即達(dá)45.23%，募集資金1.69億元。
北京眾信國(guó)際旅行社是中國(guó)最大的出境游運(yùn)營(yíng)商之一。2013年，在行業(yè)持續(xù)景氣的背景下，眾信旅游業(yè)務(wù)規(guī)模較上年同期有增長(zhǎng)。根據(jù)眾信旅游上市公告書披露未經(jīng)審計(jì)的2013全年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2013年度營(yíng)業(yè)收入達(dá)到30.05億元，較上年同期增長(zhǎng)39.78%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8746.88萬(wàn)元，較2012年增長(zhǎng)41.53%。
時(shí)代周報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，在實(shí)地旅游景區(qū)中，除了九華山旅游正在為籌備上市外，長(zhǎng)白山旅游股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)白山旅游”)、北部灣旅游股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“北部灣旅游”)也在排隊(duì)上市。此外，天柱山、齊云山、普陀山等旅游景區(qū)也在籌備相關(guān)上市融資工作。
“優(yōu)質(zhì)景區(qū)資源始終是稀缺的，相對(duì)在線概念旅游來(lái)說(shuō)，實(shí)地景區(qū)是非常靠譜的投資。”楊彥鋒向時(shí)代周報(bào)記者表示。
長(zhǎng)白山旅游已在2012年7月預(yù)披露招股書，主營(yíng)旅游客運(yùn)、旅行社及溫泉水開(kāi)發(fā)、利用業(yè)務(wù)。根據(jù)招股書，長(zhǎng)白山2012年擬發(fā)行股數(shù)6667萬(wàn)股，發(fā)行后總股本為26667萬(wàn)股，擬登陸上交所，保薦人為安信證券。
招股書稱，本次募集資金將投資于長(zhǎng)白山國(guó)際溫泉度假區(qū)建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資4.21億元，擬使用募投資金3.79億元。募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施后，公司將進(jìn)入旅游酒店業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
而北部灣旅游系新奧集團(tuán)旗下企業(yè)，前身為有著六十年歷史的廣西最大的海運(yùn)企業(yè)—廣西北海海運(yùn)總公司，主要從事北部灣區(qū)域海洋旅游運(yùn)輸及旅游服務(wù)業(yè)務(wù)，目前處于“落實(shí)反饋意見(jiàn)中”的狀態(tài)。
近十年來(lái)，我國(guó)居民生活水平的提高令旅游消費(fèi)快速增長(zhǎng)，相對(duì)落后的旅游業(yè)也迎來(lái)了高速發(fā)展的“黃金十年”，未來(lái)上市旅游企業(yè)會(huì)越來(lái)越多。“不過(guò)，旅游景區(qū)這個(gè)行當(dāng)是受游客容量控制的，有該行業(yè)發(fā)展的瓶頸，長(zhǎng)期靠資源吃飯不行，要不斷地開(kāi)發(fā)增值服務(wù)和其他圍繞景區(qū)的服務(wù)業(yè)。”楊彥鋒最后表示。
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