民營控股后，晉商代表喬氏家族的宅院正式登陸資本市場。根據山西喬家大院旅游股份有限公司(以下簡稱“喬旅公司”)發布最新公告顯示，喬旅公司日前已通過全國中小企業股份轉讓系統的審批，轉讓方式為協議轉讓，不日將正式掛牌新三板。

　　于2016年12月正式申請新三板掛牌的喬旅公司，成立于2008年，主要以山西省晉中市祁縣喬家大院文化園區“德興堂”、“保元堂”、“寧守堂”及“喬家花園”(“三堂一園”)的投資、開發及經營為依托，向游客提供景區觀光服務。

　　值得注意的是，即將掛牌新三板的喬旅公司只是部分喬家大院。據了解，完整的喬家大院構造由“在中堂”、“德興堂”、“保元堂”、“寧守堂”和“喬家花園”組成，而喬旅公司投資運營缺少了核心府邸“在中堂”。“在中堂”的所有者為祁縣喬家大院民俗博物館，祁縣喬家大院民俗博物館的所有者為祁縣國資委，而喬旅公司的控股公司為民營公司山西景世恒華旅游開發有限公司(以下簡稱“景世恒華”)。

　　喬家大院分屬兩家的背后正是國退民進的軌跡。公開轉讓說明顯示，喬旅公司本是一家國有控股企業。2014年1月1日-2016年3月17日，喬旅公司的實控人為祁縣國資委，2016年3月祁縣國資委旗下的山西新祁旅游有限公司將所持喬旅公司45%的國有股權公開競價，景世恒華以5220萬元拍得此股權，成為控股股東。此后喬旅公司不再是國有控股，而是國有參股。

　　隨后，2016年8月，景世恒華聯合北京水木華光文化傳媒有限公司、北京新星藝達文化傳播有限公司、北京星睿天誠文化傳媒有限公司共同增資6000萬元。去年底，喬旅公司向新三板遞交掛牌申請。如今，景世恒華持有喬旅公司32%的股份，仍是第一大股東。北京聯合大學教授李柏文對北京商報記者表示，目前從旅游企業單干的小旅游格局向社會共建轉變，國有控股的景區往往缺乏活力，民資的進入能夠有效地提高景區的市場參與度。

　　但是，喬旅公司2016年年報顯示，2016年喬旅公司營收的98%來自于景區門票業務。事實上，盈利模式單一是目前旅游景區普遍存在的問題，對此，喬旅公司稱，公司未來的項目開發不僅僅局限于旅游，將通過多線串聯，盤活文化資源，進一步放大喬家大院的品牌效應。

　　公開轉讓說明書顯示，一方面，喬旅公司以絲綢之路(萬里茶道)文化為主線，打造以傳統民居為主的“中國院子”，帶動周邊大院景區協同發展;另一方面，要突破旅游產業吃住行游娛購的傳統模式，把多個“中國院子”打造成復合型情景式博物館式的文化體驗小鎮。

　　李柏文指出，目前景區的發展方向是從門票經濟向產業經濟發展，單一依賴門票的收入路徑將向食住行游購娛等多項消費收入轉變，單一類型的景區向周邊的多樣項目拓展。