宜昌交運轉型旅游的“紅利”，五礦信托連一半都沒吃到

作為傳統運輸行業殺出的一匹“黑馬”，宜昌交運成為繼江西長運和富臨運業之后國內同行業第三家上市公司那一刻起，公司就奠定了在資本市場的江湖地位；在券商高喊“轉型驅動機會”的背景下，公司從客運向旅游業的轉型，更是牢牢抓住了資本市場的胃口。

5月份以來，公司股價表現強勢，然而作為較早介入宜昌交運的五礦信托，卻在股價崛起的前夜跑了一半，這場盛宴，五礦信托頂多吃到一半。

轉型的紅利

宜昌交運轉型旅游的戰略與券商尋找“轉型驅動下的機會”不謀而合。自從公司1月份公告進軍景區經營，公司的想象空間就被打開了。

數據顯示，公司股價從1月14日最低價9.7元，一路上揚，最高飚至6月12日最高價13.65元，累計漲幅40.72%。尤其是5月份以來，公司股價更是表現強勢。

消息面上，多家券商表示看好公司轉型帶來的紅利釋放，交運業弱周期企業現金流充沛且穩定，隨著傳統產業加快轉型升級，公司從客運到旅游，尋找新增長動力。

中信證券研究員劉正認為，隨著三峽旅游大平臺的搭建，公司的業績將逐漸顯現。尤其是，公司以1 億元對新起點旅游進行增資，從而打造西陵峽口5A 風景區，將打開業績成長彈性。

他分析稱，未來公司將以新起點旅游為主體開展西陵峽口風景區文化旅游項目的投資建設和開發經營。預計西陵峽口風景區隨著宜昌旅游人數30-35%左右的增速，2014年將實現接待游客人數39萬人次，通往成都和重慶等地高鐵的開通還將進一步吸引客流，旅客數量有望邁向50-100萬規模。

這樣一來，公司未來幾年業績彈性將逐步顯現，14、15、16年景區將接待游客39、50.7、68.5萬人次，實現凈利潤241、796、2663萬元。

宜昌交運進軍景區經營起源于2014年1月6日，公司公告稱，公司與新起點旅游、鄂西圈投、新恒基簽署宜昌西陵峽口風景區生態文化旅游開發投資合作意向書。公司擬以現金7000 萬元（持有新起點旅游29.2%股權，為第一大股東）、鄂西圈投以現金6000 萬元（公司第二大股東）、新恒基以現金6000 萬元對新起點旅游增資擴股。

而新起點旅游原股東長江三峽風景名勝區宜昌管理局以新起點旅游凈資產和新增土地作價出資5000 萬元，由新起點旅游公司負責宜昌西陵峽口風景區生態文化旅游的開發、建設、經營和管理。

五款信托跑早了

在上市之初市場就有進軍旅游業預期，轉型旅游有望讓公司曾經的愿景變為現實，市場一致預期，旅游業將成為公司新增長點。

其實除了旅游項目外，公司的客運業務仍然是支柱業務之一。2013年公司實現營業收入12.22億元，同比增長12.9%，主要來自公司三大業務板塊：汽車銷售及售后服務、旅游運輸、旅游服務，分別占比60.1%、25.3%和10.4%。

資料顯示，宜昌交運擁有長江三峽宜昌區域最主要的客運網絡和客運港口，在湖北省也已布局了廣泛的客運服務網絡，資料顯示，目前公司的營運客車達1010臺，擁有高速客船12艘、游船4艘。

在轉型釋放紅利刺激下，公司股價表現不俗，尤其是5月份以來更顯強勢。值得一提的是，陳曉華、彭金能、宋發軍、張友文四位自然人在一季度“精準”殺入前十大流通股東，享受到上漲的盛宴。

然而，與上述四位自然人相對的是五礦信托，五礦信托2013年第二、第三季度殺進宜昌交運，卻在第四季度和2014年第一季度大筆出貨，差點與盛宴擦肩而過。

數據顯示，五礦信托2013年第二季度開始進入宜昌交運，二季末“新進”450萬股；第三季度繼續加倉至471萬股；從第四季度開始，五礦信托便開始減持，四季度減持102萬股，季末持有369萬股；2014年一季度繼續減持155萬股，季末持有214萬股。

214萬股與其持股最高峰471萬股相比，拋了一半還多，這意味著五礦信托在宜昌交運黎明來臨就差點溜光。